El bono del Estado francés a diez años alcanzó este miércoles el 5,08% de rendimiento en el mercado secundario, superando por primera vez en 24 años el umbral del 5%. El máximo se registró en torno a las 11.05 hora local y representa el nivel más elevado desde 2001, en un momento de fuerte tensión social en Francia y creciente preocupación por la sostenibilidad de sus finanzas públicas.

El dato es significativo porque el rendimiento de los bonos soberanos actúa como termómetro de la confianza de los mercados en la capacidad de un país para devolver su deuda. Cuando sube, el coste de financiarse para el Estado se encarece, lo que a su vez presiona más el déficit y dificulta el margen de maniobra del gobierno para el gasto público. Francia arrastra desde hace meses una situación política interna convulsa y un déficit público que ha generado sucesivos roces con Bruselas.

Una señal de alarma para la zona euro

El encarecimiento del bono francés tiene implicaciones que van más allá de las fronteras galas. Francia es la segunda economía de la eurozona y cualquier deterioro serio de sus condiciones de financiación afecta a la estabilidad del conjunto del bloque. La prima de riesgo francesa —la diferencia entre su bono y el alemán— también se ha ampliado en las últimas semanas, lo que refleja que los inversores perciben una mayor incertidumbre sobre las cuentas públicas de París en comparación con Berlín.

El episodio recuerda a las tensiones que vivieron países del sur de Europa durante la crisis de deuda de 2010-2012, aunque la situación estructural de Francia difiere considerablemente de la de aquellos estados. Aun así, el cruce del umbral del 5% ha sido recibido en los mercados como una señal de alarma que refuerza la presión sobre el gobierno francés para presentar un plan creíble de consolidación fiscal.